Аналитика рынка драгоценных и цветных металлов.

Дайвер · 08.06.2009, 12:24

Раздела "Экономика и финансы" или какого-нибудь подобного вроде бы нет, поэтому в Треп запостил.
Информация, скорее всего, будет интересна тем, кто занимается интернет-трейдингом.

Прогноз по рынку цветных металлов 20.04.09

Из немногочисленных прогнозных оценок по перспективам развития рынка базовых металлов и ценам на них, опубликованных на прошлой недели, наибольший интерес представляют аналитические выкладки брокерской компании Desjardins Securities и специалистов банка Merrill Lynch.
Аналитики брокерской компании Desjardins Securities на прошлой неделе выставили свой прогноз средней цены на медь в 2010 г на уровне 3 USD/фунт, и это выдает невероятный оптимизм. Безусловно, такой прогноз можно отнести к разряду "бычьих", если сравнивать с оценками других компаний. Оптимизм экспертов из Desjardins Securities основан на гипотезе относительно быстрого восстановления мировой экономики и, следовательно, спроса на медь. Компания считает, что уже в 2010 г на рынке меди будет накоплен дефицит в размере 200000 т (ранее Desjardins Securities предсказывала вдвое меньший дефицит). Аналитики уверены, что чистый импорт меди в КНР продолжит расти от месяца к месяцу и составит в общей сложности за этот год 850000 т. Спрос на медь в Поднебесной, по прогнозам компании, будет расти с темпами в 6-8% в год, и этого будет достаточно для того, чтобы оказать сильную поддержку ценам на "красный металл". "По мере восстановления мировой экономики, потребителям придется пополнять свои запасы, и это будет приводить к росту спроса", - прокомментировали свой прогноз аналитики. Кроме того, специалисты компании считают, что высокие цены на медь - порой выше 4 USD/т, наблюдаемые в течение недавних нескольких лет, привели к исчерпанию мировых запасов лома. По их оценкам, в этом году объем предложения на рынке лома должен упасть на 29% до 1,95 млн т, и восстановиться на 13% до 2,2 млн т только в 2010 г. Еще одним важным пунктом, на который аналитики Desjardins Securities опираются в своих рассуждениях и оценках, являются фундаментальные проблемы с предложением на рынке меди, которые никто не отменял. Все также продолжает оставаться опасность того, что в будущем рынок будет испытывать нехватку новых меднодобывающих проектов, оборудования и квалифицированного персонала для расширения старых и создания новых предприятий по добыче этого металла. Спекулятивная составляющая также важна, по мнению аналитиков компании: не видно никаких рациональных причин полагать, что финансовые игроки перестанут делать ставки на медь, как на прекрасный инструмент инвестиций. Тем не менее, очевидно, что "на пути к 3 USD/фунт будут встречаться кочки". И все же компания уверена, что сегодняшние рыночные силы вполне достаточны для того, чтобы вывести цены на медь на указанный уровень уже в ближайшей перспективе.
Несмотря на то, что подобные оптимистичные прогнозы, безусловно, имеют законное право на существование, такая оценка явно выпадает из мэйнстрима в экспертном сообществе. Многие аналитики в последнее время умерили свой тон при оценке перспектив меди, заподозрив "неладное" в происходящем ралли. Заметное число отраслевых и рыночных "гуру" начали в последнее время предсказывать резкое падение цен на красный металл уже в мае-июне в связи с охлаждением активности SRB (Гос. бюро управления стратегическими запасами КНР), которое, как известно, до недавнего времени проводило крайне агрессивные интервенции на рынке меди**. Завинчивание финансового вентиля Пекином может также оказаться не за горами: гигантские объемы заемных средств, выданных в последние месяцы китайскими банками, далеко не всегда и не все шли в реальный сектор, увеличивая также пузыри на рынке металлов**. Среди пессимистов, высказавшихся в отношении перспектив меди на прошлой неделе, необходимо выделить банк Merrill Lynch, который вполне допускает, что цена на медь в обозримом будущем может легко скатиться до уровня поддержки в 1,5 USD/фунт. Прогнозная цена на медь в 2009 г также была выставлена банком на уровне 1,5 USD/фунт. Впечатляющее отличие от оценок Desjardins Securities, которая прочит ровно обратное - быстрый рост котировок меди до уровней в 3 USD/фунт. Специалисты Merrill Lynch, в отличие от своих коллег из Desjardins, являются классическими "медными скептиками" и адвокатами той идеи, что наблюдаемое в последние месяцы мощное ралли на рынке меди не имеет под собой никаких или почти никаких реальных оснований, а только лишь квазифундаментальные, создаваемые за счет того, что Китай решил пополнить свои запасы. Банк называет период пополнения запасов SRB "мощным сезонным обстоятельством". Однако конец этому периоду не за горами - возможно он наступит в мае. Не стоит выдумывать лишнего в объяснении того, что произошло в последние месяцы на рынке меди. Точка зрения экспертов банка совершенно прозрачна и понятна: SRB два года не выходило на рынок, как только в декабре медь упала в силу вполне естественных причин до уровня в 1,5 USD/т, Пекин решил начать закупки - исторически довольно типичная модель поведения для SRB. Есть еще одна возможная причина повышенной активности SRB, о которой начали говорить вслух в последнее время: Пекин не прочь использовать медь и некоторые другие металлы как своеобразную замену золоту. В свое время Китай понес огромные убытки в связи с обесцениванием американской валюты, и теперь, как полагают некоторые эксперты, нашел частичную замену американским казначейским облигациям в виде вполне себе осязаемой, непортящейся и спокойно лежащей на складах меди. И тем ни менее, несмотря на бешеные скупки меди, проводимые SRB, биржевые запасы этого металла по всему миру выросли почти на 150% начиная с 4 кв. 2008 г. Сейчас, по оценкам банка, мировые коммерческие запасы меди превысили уровень в 1 млн т - впервые со времен рецессии 2001-03 г. Несмотря на то, что спекулянты воспользовались моментом, и их натиск на фоне интервенций SRB и раздуваемых опасений по поводу печатания избыточных долларов и развинчивания инфляции оказался успешен, реальный спрос на медь не изменился и продолжает оставаться на очень низком уровне. Впрочем, заглядывая в более отдаленное будущее, эксперты Merrill Lynch дают более оптимистичные прогнозы: в течение последующих 6-12 месяцев на всех товарных рынках будет происходить постепенное восстановление спроса, причем будет оно обусловлено не выходом мировой экономики и из состояния рецессии (которая может продлиться еще год), а теми денежными вливаниями, которые сейчас делают развивающиеся экономики для стимулирования собственного развития (не в последнюю очередь, собственно, Китай) через реализацию инфраструктурных проектов, требующих так много металла. Прогнозируя состояние рынка меди, специалисты Merrill Lynch предсказывают сокращение медеплавильных мощностей во всем мире в этом году на уровне 870000 т/год, т.е. примерно на 5% от всего мирового производства. Объем мирового предложения на рынке меди, по прогнозам банка, должен сократиться в 2009 г на 1,5%, однако уже в 2010 г этот показатель вырастет на 1,6% до 18,2 млн т.
Из других прогнозов по базовым металлам, вышедших на минувшей неделе, определенный интерес представляет скорректированная оценка швейцарского банка UBS, который с явной неохотой повысил свои ожидания в отношении котировок ряда базовых металлов. Команда аналитиков этого банка оказалась явно в двойственном положении: с одной стороны UBS давно утверждал, что фундаментальные факторы на рынке металлов выглядят очень плохо, и это должно сдерживать рост цен; с другой стороны ему пришлось признать, что результаты 1 кв. 2009 г явно превзошли его пессимистические ожидания. В концептуальном смысле банк не изменил своих взглядов и продолжает довольно скептически смотреть на перспективы металлов в ближайшем будущем, однако ему пришлось "с неохотой" повысить свой прогноз по средним ценам на медь, никель и цинк в среднем на 25%. Даже несмотря на то, что сегодняшний уровень цен, по мнению специалистов банка, явно превышает истинную ценность металлов в связи с проседанием мирового спроса, прогноз был повышен. Банк признал необходимость ввести корректив в связи с неожиданно высокими ценами в 1 кв. этого года и в связи с той мощной поддержкой, которую оказал этому рынку Пекин своими интервенциями. Прогноз средней цены на медь на 2009 г был повышен банком на 27% до 1,65 USD/фунт, тогда как прогноз цены на цинк был повышен на 22% до 0,55 USD/т. Оценка по никелю на этот год была повышена на 18% до 4,72 USD/фунт. Аналитики банка, впрочем, добавили, что ожидают ослабление на этом рынке при вхождении в летний период, а точнее с мая по июль. Из других недавних прогнозов, дошедших до рынка на прошлой неделе, следует отметить опубликованную оценку специалистов французского банка Societe Generale, согласно которой цена на свинец в 2009 г в среднем составит 1310 USD/т. Банк довольно оптимистично настроен в отношении перспектив этого металла и полагает, что котировки свинца на ЛБМ могут в ближайшем будущем могут продвинуться еще выше. Главной причиной того, что свинец демонстрирует довольно неплохие результаты, заключается в заметном снижении предложения. "Если вы посмотрите на запасы свинца, то увидите, что они очень невелики, а спрос продолжает оставаться на довольно неплохом уровне, если сравнивать с другими металлами", - заявил один из ведущих экспертов банка по товарным рынкам. Мировое производство свинца, по прогнозам Societe Generale, должно снизиться в этом году на 2,7%, т.е. быстрее, чем спрос, ожидаемое сокращение которого составляет 2,6%. С цинком дело обстоит хуже, однако вполне терпимо, если сравнивать с ситуацией на рынке никеля и алюминия. Несмотря на то, что в реальности среднесрочный апсайд по цинку не может значительным, его способность идти вниз также весьма ограничена, и это вселяет уверенность как в инвесторов, так и в производителей. Так, по прогнозам японского производителя цинка Dowa Holdings, цена на цинк в течение большей части этого года продолжит "болтаться" в довольно узком диапазоне в 1300-1400 USD/т. Несмотря на то, что спрос на цинк продолжает оставаться очень слабым, компания полагает, что рынок, по всем видимым признакам, достиг своего дна. С другой стороны, даже если начиная с лета начнется небольшое восстановление спроса на цинк, в отношение которого многие участники рынка питают определенные надежды, то такого восстановления, по мнению компании, будет недостаточно для того, чтобы значительно повысить ценовую планку для цинка. С подобными прогнозами вполне соглашается другой японский производитель цинка, компания Mitsui Kinzoku. "Практически невозможно себе вообразить, что цены либо упадут ниже 1000 USD/т, либо вдруг вырастут выше 1500 USD/т", - заявил представитель компании, добавив, что их прогноз средней цены на цинк в этом году составляет 1300 USD/т.
Что касается рынка драгметаллов, то здесь из аналитических публикаций на эту тему стало известно, что банк UBS повысил прогнозную цену на платину в 2009 и 2010 г на 4,76% и 6,82% до 1100 USD за унцию и 1175 USD за унцию. Эксперты UBS откровенно признают, что не впечатлены тем, как в последнее время ведет себя промышленный спрос на этот металл, однако активность китайских покупателей все же заставила их "нехотя" повысить оценку.

08.06.2009, 12:24	#1 (permalink)
Дайвер Заблокирован Регистрация: 27.01.2007 Сообщений: 1,288 Репутация: 392 Провайдер: Энлинк	Аналитика рынка драгоценных и цветных металлов. Раздела "Экономика и финансы" или какого-нибудь подобного вроде бы нет, поэтому в Треп запостил. Информация, скорее всего, будет интересна тем, кто занимается интернет-трейдингом. Прогноз по рынку цветных металлов 20.04.09 Из немногочисленных прогнозных оценок по перспективам развития рынка базовых металлов и ценам на них, опубликованных на прошлой недели, наибольший интерес представляют аналитические выкладки брокерской компании Desjardins Securities и специалистов банка Merrill Lynch. Аналитики брокерской компании Desjardins Securities на прошлой неделе выставили свой прогноз средней цены на медь в 2010 г на уровне 3 USD/фунт, и это выдает невероятный оптимизм. Безусловно, такой прогноз можно отнести к разряду "бычьих", если сравнивать с оценками других компаний. Оптимизм экспертов из Desjardins Securities основан на гипотезе относительно быстрого восстановления мировой экономики и, следовательно, спроса на медь. Компания считает, что уже в 2010 г на рынке меди будет накоплен дефицит в размере 200000 т (ранее Desjardins Securities предсказывала вдвое меньший дефицит). Аналитики уверены, что чистый импорт меди в КНР продолжит расти от месяца к месяцу и составит в общей сложности за этот год 850000 т. Спрос на медь в Поднебесной, по прогнозам компании, будет расти с темпами в 6-8% в год, и этого будет достаточно для того, чтобы оказать сильную поддержку ценам на "красный металл". "По мере восстановления мировой экономики, потребителям придется пополнять свои запасы, и это будет приводить к росту спроса", - прокомментировали свой прогноз аналитики. Кроме того, специалисты компании считают, что высокие цены на медь - порой выше 4 USD/т, наблюдаемые в течение недавних нескольких лет, привели к исчерпанию мировых запасов лома. По их оценкам, в этом году объем предложения на рынке лома должен упасть на 29% до 1,95 млн т, и восстановиться на 13% до 2,2 млн т только в 2010 г. Еще одним важным пунктом, на который аналитики Desjardins Securities опираются в своих рассуждениях и оценках, являются фундаментальные проблемы с предложением на рынке меди, которые никто не отменял. Все также продолжает оставаться опасность того, что в будущем рынок будет испытывать нехватку новых меднодобывающих проектов, оборудования и квалифицированного персонала для расширения старых и создания новых предприятий по добыче этого металла. Спекулятивная составляющая также важна, по мнению аналитиков компании: не видно никаких рациональных причин полагать, что финансовые игроки перестанут делать ставки на медь, как на прекрасный инструмент инвестиций. Тем не менее, очевидно, что "на пути к 3 USD/фунт будут встречаться кочки". И все же компания уверена, что сегодняшние рыночные силы вполне достаточны для того, чтобы вывести цены на медь на указанный уровень уже в ближайшей перспективе. Несмотря на то, что подобные оптимистичные прогнозы, безусловно, имеют законное право на существование, такая оценка явно выпадает из мэйнстрима в экспертном сообществе. Многие аналитики в последнее время умерили свой тон при оценке перспектив меди, заподозрив "неладное" в происходящем ралли. Заметное число отраслевых и рыночных "гуру" начали в последнее время предсказывать резкое падение цен на красный металл уже в мае-июне в связи с охлаждением активности SRB (Гос. бюро управления стратегическими запасами КНР), которое, как известно, до недавнего времени проводило крайне агрессивные интервенции на рынке меди. Завинчивание финансового вентиля Пекином может также оказаться не за горами: гигантские объемы заемных средств, выданных в последние месяцы китайскими банками, далеко не всегда и не все шли в реальный сектор, увеличивая также пузыри на рынке металлов. Среди пессимистов, высказавшихся в отношении перспектив меди на прошлой неделе, необходимо выделить банк Merrill Lynch, который вполне допускает, что цена на медь в обозримом будущем может легко скатиться до уровня поддержки в 1,5 USD/фунт. Прогнозная цена на медь в 2009 г также была выставлена банком на уровне 1,5 USD/фунт. Впечатляющее отличие от оценок Desjardins Securities, которая прочит ровно обратное - быстрый рост котировок меди до уровней в 3 USD/фунт. Специалисты Merrill Lynch, в отличие от своих коллег из Desjardins, являются классическими "медными скептиками" и адвокатами той идеи, что наблюдаемое в последние месяцы мощное ралли на рынке меди не имеет под собой никаких или почти никаких реальных оснований, а только лишь квазифундаментальные, создаваемые за счет того, что Китай решил пополнить свои запасы. Банк называет период пополнения запасов SRB "мощным сезонным обстоятельством". Однако конец этому периоду не за горами - возможно он наступит в мае. Не стоит выдумывать лишнего в объяснении того, что произошло в последние месяцы на рынке меди. Точка зрения экспертов банка совершенно прозрачна и понятна: SRB два года не выходило на рынок, как только в декабре медь упала в силу вполне естественных причин до уровня в 1,5 USD/т, Пекин решил начать закупки - исторически довольно типичная модель поведения для SRB. Есть еще одна возможная причина повышенной активности SRB, о которой начали говорить вслух в последнее время: Пекин не прочь использовать медь и некоторые другие металлы как своеобразную замену золоту. В свое время Китай понес огромные убытки в связи с обесцениванием американской валюты, и теперь, как полагают некоторые эксперты, нашел частичную замену американским казначейским облигациям в виде вполне себе осязаемой, непортящейся и спокойно лежащей на складах меди. И тем ни менее, несмотря на бешеные скупки меди, проводимые SRB, биржевые запасы этого металла по всему миру выросли почти на 150% начиная с 4 кв. 2008 г. Сейчас, по оценкам банка, мировые коммерческие запасы меди превысили уровень в 1 млн т - впервые со времен рецессии 2001-03 г. Несмотря на то, что спекулянты воспользовались моментом, и их натиск на фоне интервенций SRB и раздуваемых опасений по поводу печатания избыточных долларов и развинчивания инфляции оказался успешен, реальный спрос на медь не изменился и продолжает оставаться на очень низком уровне. Впрочем, заглядывая в более отдаленное будущее, эксперты Merrill Lynch дают более оптимистичные прогнозы: в течение последующих 6-12 месяцев на всех товарных рынках будет происходить постепенное восстановление спроса, причем будет оно обусловлено не выходом мировой экономики и из состояния рецессии (которая может продлиться еще год), а теми денежными вливаниями, которые сейчас делают развивающиеся экономики для стимулирования собственного развития (не в последнюю очередь, собственно, Китай) через реализацию инфраструктурных проектов, требующих так много металла. Прогнозируя состояние рынка меди, специалисты Merrill Lynch предсказывают сокращение медеплавильных мощностей во всем мире в этом году на уровне 870000 т/год, т.е. примерно на 5% от всего мирового производства. Объем мирового предложения на рынке меди, по прогнозам банка, должен сократиться в 2009 г на 1,5%, однако уже в 2010 г этот показатель вырастет на 1,6% до 18,2 млн т. Из других прогнозов по базовым металлам, вышедших на минувшей неделе, определенный интерес представляет скорректированная оценка швейцарского банка UBS, который с явной неохотой повысил свои ожидания в отношении котировок ряда базовых металлов. Команда аналитиков этого банка оказалась явно в двойственном положении: с одной стороны UBS давно утверждал, что фундаментальные факторы на рынке металлов выглядят очень плохо, и это должно сдерживать рост цен; с другой стороны ему пришлось признать, что результаты 1 кв. 2009 г явно превзошли его пессимистические ожидания. В концептуальном смысле банк не изменил своих взглядов и продолжает довольно скептически смотреть на перспективы металлов в ближайшем будущем, однако ему пришлось "с неохотой" повысить свой прогноз по средним ценам на медь, никель и цинк в среднем на 25%. Даже несмотря на то, что сегодняшний уровень цен, по мнению специалистов банка, явно превышает истинную ценность металлов в связи с проседанием мирового спроса, прогноз был повышен. Банк признал необходимость ввести корректив в связи с неожиданно высокими ценами в 1 кв. этого года и в связи с той мощной поддержкой, которую оказал этому рынку Пекин своими интервенциями. Прогноз средней цены на медь на 2009 г был повышен банком на 27% до 1,65 USD/фунт, тогда как прогноз цены на цинк был повышен на 22% до 0,55 USD/т. Оценка по никелю на этот год была повышена на 18% до 4,72 USD/фунт. Аналитики банка, впрочем, добавили, что ожидают ослабление на этом рынке при вхождении в летний период, а точнее с мая по июль. Из других недавних прогнозов, дошедших до рынка на прошлой неделе, следует отметить опубликованную оценку специалистов французского банка Societe Generale, согласно которой цена на свинец в 2009 г в среднем составит 1310 USD/т. Банк довольно оптимистично настроен в отношении перспектив этого металла и полагает, что котировки свинца на ЛБМ могут в ближайшем будущем могут продвинуться еще выше. Главной причиной того, что свинец демонстрирует довольно неплохие результаты, заключается в заметном снижении предложения. "Если вы посмотрите на запасы свинца, то увидите, что они очень невелики, а спрос продолжает оставаться на довольно неплохом уровне, если сравнивать с другими металлами", - заявил один из ведущих экспертов банка по товарным рынкам. Мировое производство свинца, по прогнозам Societe Generale, должно снизиться в этом году на 2,7%, т.е. быстрее, чем спрос, ожидаемое сокращение которого составляет 2,6%. С цинком дело обстоит хуже, однако вполне терпимо, если сравнивать с ситуацией на рынке никеля и алюминия. Несмотря на то, что в реальности среднесрочный апсайд по цинку не может значительным, его способность идти вниз также весьма ограничена, и это вселяет уверенность как в инвесторов, так и в производителей. Так, по прогнозам японского производителя цинка Dowa Holdings, цена на цинк в течение большей части этого года продолжит "болтаться" в довольно узком диапазоне в 1300-1400 USD/т. Несмотря на то, что спрос на цинк продолжает оставаться очень слабым, компания полагает, что рынок, по всем видимым признакам, достиг своего дна. С другой стороны, даже если начиная с лета начнется небольшое восстановление спроса на цинк, в отношение которого многие участники рынка питают определенные надежды, то такого восстановления, по мнению компании, будет недостаточно для того, чтобы значительно повысить ценовую планку для цинка. С подобными прогнозами вполне соглашается другой японский производитель цинка, компания Mitsui Kinzoku. "Практически невозможно себе вообразить, что цены либо упадут ниже 1000 USD/т, либо вдруг вырастут выше 1500 USD/т", - заявил представитель компании, добавив, что их прогноз средней цены на цинк в этом году составляет 1300 USD/т. Что касается рынка драгметаллов, то здесь из аналитических публикаций на эту тему стало известно, что банк UBS повысил прогнозную цену на платину в 2009 и 2010 г на 4,76% и 6,82% до 1100 USD за унцию и 1175 USD за унцию. Эксперты UBS откровенно признают, что не впечатлены тем, как в последнее время ведет себя промышленный спрос на этот металл, однако активность китайских покупателей все же заставила их "нехотя" повысить оценку.

Опции темы
Версия для печати Отправить по электронной почте
Опции просмотра
Линейный вид Комбинированный вид Древовидный вид

Здесь присутствуют: 1 (пользователей: 0 , гостей: 1)